清算ロジックの急所

DeFiプロトコルは、担保価値や清算条件を外部価格データに依存している。価格オラクルが操作された場合、スマートコントラクトが仕様通りに動いていても、経済的には不正な清算や資金流出が起きる。

特に低流動性ステーブルコインや小規模担保市場では、価格の歪みが短時間でペッグ崩壊につながる。オラクルは単なるデータ取得機能ではなく、プロトコルの安全装置そのものだ。

設計上の防御策

防御策としては、複数オラクルの参照、価格変動幅の上限、清算までの待機時間、異常値検知、緊急停止権限がある。プロトコルは平時の効率性だけでなく、異常時にどの処理を止めるかを設計しておく必要がある。

DeFiが機関投資家やRWAを扱うには、スマートコントラクト監査に加えて、市場データ、清算人、流動性提供者の挙動まで検証する運用監査が不可欠になる。