StrategyがBitcoin売却でSTRC買い戻し、財務戦略は保有拡大から資本管理へ

保有拡大一辺倒からの変化

StrategyがBitcoinを売却し、STRC優先株の買い戻しに資金を使ったことは、企業のBitcoin財務戦略が保有拡大一辺倒ではなくなっていることを示す。大量保有は強いテーマ性を持つが、株式、優先株、転換社債、金利負担を含む資本構成の管理も重要になる。

投資家は保有BTCの枚数だけでなく、取得単価、負債満期、配当条件、希薄化リスク、株価とのプレミアムを確認する必要がある。

財務企業としての評価

Bitcoin財務企業は、暗号資産へのアクセス手段として注目されてきた。しかし市場が成熟すると、単純な保有量よりも、資金調達コストと資本配分の巧拙が評価を左右する。

BTC価格が上昇する局面ではレバレッジが魅力になる一方、下落局面では資本市場への依存がリスクになる。Strategyの動きは、Bitcoinを保有する上場企業が金融会社に近い視点で見られる段階に入ったことを示している。

この記事の著者

小宮滉

コインチェック株式会社を経て、現在はGUILD株式会社および一般社団法人Web3人材マネジメント協会の代表理事を務める。

Web3・仮想通貨分野では、「NGG（NinjaGuild_Japan）」というコミュニティの運営や、「IVS Crypto THE DEMODAY」MetaMeトラックでの優勝など、多くの実績を有する。
また、Web3・ブロックチェーン領域の開発を中心に活動しており、LINEおよびKakaoが支援するパブリックブロックチェーン「Kaia」のアンバサダーとしても活躍。LINEヤフー株式会社のグループ会社であるLINE NEXTとエージェンシー契約を締結し、LINE Mini Dappの導入支援を行っている。