発行体依存の構造

取引所トークンは、手数料割引、ステーキング特典、キャンペーン参加権などを通じて価値を持つ。しかし、その価値は取引所の利用者数、売買高、事業継続性に強く依存する。

BitMartの閉鎖発表後にBMXが急落した事例は、取引所トークンが一般的な暗号資産以上に発行体リスクを受けることを示した。

確認すべき指標

投資家は、トークン価格だけでなく、取引所の財務健全性、規制対応、出金実績、トークン買戻し方針、ロックアップ、流動性を確認する必要がある。

取引所トークンはブル相場では高い上昇余地を持つ一方、事業リスクが顕在化すると流動性が急速に失われる。ユーティリティの説明だけでなく、発行体の実態を評価する視点が必要だ。

小宮滉

この記事の著者
小宮滉

コインチェック株式会社を経て、現在はGUILD株式会社および一般社団法人Web3人材マネジメント協会の代表理事を務める。

Web3・仮想通貨分野では、「NGG（NinjaGuild_Japan）」というコミュニティの運営や、「IVS Crypto THE DEMODAY」MetaMeトラックでの優勝など、多くの実績を有する。
また、Web3・ブロックチェーン領域の開発を中心に活動しており、LINEおよびKakaoが支援するパブリックブロックチェーン「Kaia」のアンバサダーとしても活躍。LINEヤフー株式会社のグループ会社であるLINE NEXTとエージェンシー契約を締結し、LINE Mini Dappの導入支援を行っている。